本文摘要：铁矿石从前景十分黯淡的一种商品很快转变为市场中的引人注目明星，这到底否合理?其涨势到底能否持续?　　年初时，铁矿石价格看起来在大规模供应不足和市场需求上升的双重夹攻下，陷于了恶性循环。

铁矿石从前景十分黯淡的一种商品很快转变为市场中的引人注目明星，这到底否合理?其涨势到底能否持续?　　年初时，铁矿石价格看起来在大规模供应不足和市场需求上升的双重夹攻下，陷于了恶性循环。　　但今年以来，亚洲铁矿石现货价格.IO62-CNI=SI已总计声浪了近50%，这让笔者和分析师皆大惑不解，笔者和分析师原本指出，铁矿石即便声浪，不过是给了投资者一个利润真相大白、并继续做机的机会。　　因此面临当前的声浪行情，我们有一点去探究铁矿石市场到底再次发生了什么样的变化，以及这些变化从本质上看到底是结构性的还是更加多归属于继续因素。

　　铁矿石价格这波声浪主要有两大因素，一是铁矿石产量预期稍微向上修正，二是市场需求高于预期，因中国采取行动通过固定资产投资提振经济。　　首先来看供应面，本周世界三大铁矿石厂家皆上调了产量预期。

　　其中力拓坚决于4月19日宣告，将2017年产量预期从之前的3.5亿吨上调至3.3亿-3.4亿吨。　　这相等于从市场上增加多达2,000万吨的供给，但重点在于，这项减产只仅限于明年。

　　对于2016年，力拓保持产量预测在纪录高位3.5亿吨恒定，并发布第一季销售8,080万吨，较上年同期快速增长11.4%。　　全球第三大铁矿石生产商--必和必拓(BHP.AX)周三将截至2016年6月起至的年度铁矿石产量预测上调1,000万吨，至2.6亿吨，因飓风中断了西澳的生产。　　该公司1月早已将产量预估上调1,000万吨，因巴西Samarco铁矿再次发生溃坝后投产。　　仅次于铁矿石生产商--淡水河谷周三也宣告，全年铁矿石产量有可能在3.4-3.5亿吨预测目标的低端。

　　不过，该公司新的S11D矿跃进，明年仍未来将会将产量提升至3.8-4亿吨。　　必和必拓和淡水河谷所宣告的今年将缩减的产量不足以让人以为，铁矿石市场放宽的程度需要承托价格。　　必和必拓和淡水河谷合计产量要较他们此前的预期增加了大约3,000万吨，这相等于全球仅次于买家--中国一个月进口量的三分之一左右。

　　虽然这一减产规模已不足以带给一些正面人气，但也可能会被额外减少的供给抵销，最有一点注目的当属坐落于西澳新矿RoyHill，这座年产5,600万吨的矿场正在开始提高产量。　　总之，从供给面来看，并没结构性的减产动作，而是一些短期性因素令其市场嗣后正处于供给紧俏，不过很难预期这一趋势不会持续到2017年。　　**中国开支造就市场需求**　　从需求面来看，看上去显然是中国增大刺激性开支，今年第一季中国固定资产投资(FAI)快速增长10.7%，造就3月钢铁产量刷新纪录高点。

　　上海螺纹钢的乘机上升堪称鼓舞了钢铁生产，指标合约SRBcv1从年初水准到周三收盘价每吨2,561元人民币(395美元)，整整跳涨48.3%，　　刺激性开支有可能还不会持续一段时间，但这不一定意味著钢铁价格将之后强大下跌。　　价格上涨只不会让更加多闲置生产能力新的上线，亏损钢厂以求防止关闭命运。　　鉴于中国钢铁行业不足生产能力高达以亿吨计，因此就算是市场需求减少，毫无疑问供应也不会迅速多达市场需求，钢铁价格回升完全是不可避免的。

　　再行再加全球钢铁企业及所在国家政府对中国低价钢铁出口的责怪日益激化，很难想象中国这个全球仅次于钢铁出产国需要持续减少产量。　　考虑到上海钢铁期货与现货铁矿石价格之间的密切相关性，前者经常出现的任何消息传递将有可能拖垮后者走低。　　综合看供需状况，铁矿石应当有非常强大的理由展现出更加大力，但这个论据否不足以反对价格大上涨50%之后涨势能延续下去，目前还不过于确认。

　　然而，市场上有句老话--“趋势是你的朋友”，这早已无数次被证明是对的。　　因此，目前而言，铁矿石有可能继续走低，最少在供应显然减少且市场需求稳定下来之前不会如此，但铁矿石仍有可能正在经历一轮熊市声浪，而非展开结构性调整以构建市场更为平衡。

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